半导体投资主线之一:国产替代元器件厂商

时间:2019-4-8 分享到:

我们每周对于半导体行业的思考进行梳理,从产业链上下游的交叉验证给予我们从多维度看待行业的视角和观点,并从中提炼出最契合投资主线的逻辑和判断。

半导体投资主线之一:国产替代元器件厂商

科技股的向上成长弹性较强值得投资者在估值回归之后重点审视。从中长期维度考虑,产业趋势是寻找科技股边界的因子,做时间的朋友在价值投资上的结果导向就是寻找向上可能性最大的价值成长股,在某阶段合理的价格上进行买入。

半导体投资主线之一:国产替代元器件厂商

 回归到基本面的本源

从中长期维度上,扩张半导体行业成长的边界因子依然存在,下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线,具化到中国大陆地区,我们认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑,“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

半导体投资主线之一:国产替代元器件厂商

 科技创新引领的需求扩张:

1明确的“基建”需求——5G建设和中国晶圆厂建设周期是两条明确的需求主线。2中长期逻辑未改,供需关系仍然健康的8寸晶圆线相关产品;3人工智能相关仍然是长期的主线方向,硬件方面的提供商从GPU一枝独秀转向FPGA崛起。而在国产替代主题加持下,我们认为以下标的值得重点关注:北方华创/闻泰科技/环旭电子/紫光国微/圣邦股份/兆易创新/纳思达/长电科技/上海复旦(港)/中芯国际(港)/ASMPacific(港)

半导体投资主线之一:国产替代元器件厂商

2019年国内半导体的投资主线

我们在此前报告中述及,并购是目前国内半导体的投资主线之一,同时我们也认为,整机厂商(以华为为例)供应链的国产化替代是重要的投资主线。叠加5G+国产替代逻辑的国内半导体供应商,从产业链价值角度,我们重点推荐圣邦股份(电源管理芯片)/闻泰科技(拟收购安世半导体提供通信应用的分立器件)/上海复旦(FPGA)/环旭电子(5G芯片SiP),关注紫光国微(FPGA)

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